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　　已经都是2024年了，2023年三季报就不再细看了，除非有朋友点名要看哪家的。就来看一家发布了业绩快报的上市公司吧。

　　瑞泰科技股份有限公司（股票简称：瑞泰科技）是中国建材集团有限公司旗下的上市公司，是集研发、生产、销售和综合服务为一体，为玻璃、水泥、钢铁、有色、电力、石化、煤化工和危废处理等行业高温窑炉提供耐火技术、耐火材料、施工安装等综合服务。

　　瑞泰科技的生产规模、技术水平、产品质量和创新能力在行业名列前茅，拥有13家成员企业，可提供熔铸耐火材料、烧结与不烧耐火材料、不定形耐火材料和各类耐热耐磨材料，是国内耐火材料行业在产品品种、服务领域、出口产品方面具有较大优势的综合型耐火材料服务商。

　　业绩快报当然没有分产品和地区的营收结构，我们就将就半年报来看一下。2023年上半年，瑞泰科技超六成的产品是“钢铁用耐火材料”，然后是两成多的“水泥窑用耐火材料”和一成多的“玻璃窑用耐火材料”。主要的市场的东方区域，然后是南方和北方区域，基本上没有出口方面的收入。

　　从其分产品的营收构成和官网的介绍来看，瑞泰科技生产的耐火材料产品主要用于钢材、水泥和玻璃行业的生产过程中，并非我们理解的工业和民用建筑上使用的防火材料。

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　　钢材、水泥和玻璃行业，受房地产行业的影响比较大，但影响有一个传递过程，至于说更前端的，为这些行业提供工业产品的行业，过程还要再延长一些。

　　2023年的营收同比下跌了4%，金额为46.3亿元，最近这六年，瑞泰科技的营收增长并不大，前几年的平均增长幅度与这几年GDP的增长幅度差不多，并没有受到疫情的明显影响。对于这类工业品行业的增长，受经济大环境的影响较大，再加上其本身的市场容量有限，不太可能长期维持2017年和2018年那种高增长状态。

　　但疫情结束后的2023年，营收却出现了下跌，这是最近七年来首次下跌，似乎房地产行业向供应链传递需求减弱的影响已经到达，至少是部分到达。

　　净利润的表现还不错，虽然增长幅度比前两年有所下降，但在现在的环境下，特别是营收下跌的情况下，还能维持着增长，确实是不容易做到的。我个人估计可能与人工成本的下降有关，只是现在还没有数据来支撑，以后他们发布年报后，我们再来验证一下。

　　再来看一下分季度的情况，从2023年一季度开始，营收就出现了同比下跌的情况，在连续下跌三个季度之后，2023年四季度恢复了同比增长。要知道，2022年四季度也是增长的状态，并不存在基数低的问题，而且2023年四季度的单净利润还创下了最近八个季度以来的新高，大概率也是历史上的新高。

　　我们能否得出瑞泰科技已经度过了这一轮房地产行业下行的影响，重新恢复了增长呢？仅凭一个季度的数据，我们暂时还不能得出这样的结论。有耐火材料行业的分析人士评价说，这一行2023年的市场是“旺季不旺，淡季更淡”，由于行业下行期都会有市场集中度提高的问题，在这些调整结束后，对龙头企业们的影响才会真正显现出来。

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